เธอสวย ยั่วยวน และมีร่างกายที่ไม่เหมือนคนธรรมดาทั่วไป ด้วยครึ่งบนเป็นหญิงสาวแสนสวยและครึ่งล่างเป็นปลา เธอคือนางเงือกในตำนานที่หลายคนคิดว่าไม่มีจริงในโลก แต่เธอไม่ใช่นางเงือกธรรมดาๆ รูปโฉมภายนอกที่เย้ายวนใจแตกต่างอย่างสิ้นเชิงกับอสูรกายที่อยู่ภายในจิตใจ เธอจะมาทำให้ต้องสยองกับความน่ากลัวและความร้ายกาจภายใต้หน้ากากแห่งความเมตตา เรื่องราวดำเนินขึ้นในช่วงปี ค.ศ. 1900 แอนกัส ชอร์ ชาวไอริช ผู้เป็นเจ้าของคาร์นิวัล เป็นที่รวมเอาเหล่าสัตว์ต่างๆ และสิ่งแปลกๆ วิตถาร รวมทั้งนักแสดงที่แต่งตัวมาเพื่อหลอกคนดู และภรรยาของชอร์ ลิลลี่ แสดงเป็นดาวเด่นของคาร์นิวัล นั่นคือ นางเงือก คืนหนึ่ง ชอร์พบกับกะลาสีชราในแถบชนบทและชอร์ช่วยเหลือเขา กะลาสีได้ตอบแทนบุญคุณโดยการให้เขาดูของมีค่าลับ นั่นก็คือ นางเงือกที่ยังมีชีวิตอยู่ เธอถูกล่ามโซ่ไว้ในอ่างน้ำแก้ว ด้วยความงามที่เย้ายวนใจนั้นล่อตาล่อใจชอร์ให้ตื่นตะลึงไปกับความงามไร้ที่ติของหล่อน ความโลภค่อยๆ ครอบงำจิตใจ เพราะเขารู้ดีว่าโชคชะตาได้เข้าข้างเขาให้มาเจอกับสัตว์ในตำนานให้มาอยู่ในกำมือ เขาจึงวางแผนจะลักพาตัวนางเงือก และด้วยความช่วยเหลือของลิลลี่ เขาจึงสามารถลักพาตัวนางเงือกมาจากอ่างแก้วที่ขังเธอเอาไว้ได้ พวกเขาหาทางนำตัวนางเงือกใส่เรือและมุ่งหน้าไปอเมริกาเพื่อเสี่ยงโชค แต่พวกเขากลับไม่รู้เลยว่ามีบางสิ่งกำลังคืบคลานอยู่เบื้องหลังความสวยงามนั้น เรือเกิดหลงทิศระหว่างการเดินทาง ทำให้เรือล่องลอยห่างออกไปจากจุดหมายปลายทางขึ้นเรื่อยๆ แต่เคราะห์ดีที่ลูกเรือทั้งหมดรอดตายจากเรือล่ม แต่นางเงือกน้อยในตำนานกลับกลายร่างจากหญิงสาวสวยงามและอ่อนโยน เป็นอสูรกายสยองที่คอยจับเหยื่อมากินเป็นอาหาร ต่อหน้าต่อตาคนที่ลักพาตัวเธอมา และเหล่าเพื่อนนักเดินทางผู้โชคร้าย